漫漫熊途，底在哪？笔者也猜不到，也不想去猜，因为并没有太大的意义。但漫漫熊途，也是播种的时刻！中颖电子会是那颗未来能长出大树的种子吗？笔者结合中颖电子的机构调研报告和年度报告，做了简单整合与大家分享，也希望能与更多的研究者共同探讨中颖电子的未来前景如何！
摘要：
1、大家电业务受益于国产替代化，目前公司是国内NO.1，变频冰箱、变频洗衣机等，逐步增加大家电MCU的份额。另外目前正在与厂商做变频空调芯片的认证，2017年主要推动国内客户进行试生产，实现小量生产；（注：家电中空调市场要大于冰箱和洗衣机等，大家电芯片单价要高于小家电）；
2、锂电池业务，2016年二季度开始放量，现在依旧保持高增速，一线品牌笔电厂家的锂电池管理芯片产品验证已接近最终阶段。（笔电中锂电池芯片市场规模25-30亿，家电全球市场大约是50亿。这一块市场规模和国内家电市场规模相当，但是目前锂电池营收仅占家电营收1/6，说明锂电池这一块的市场增长空间还很大）
3、2017年，公司将积极推广及优化IOT应用芯片。智能家居和物联网是大趋势，5G网商用就是物联网的爆发节点，爆发的时刻不远了。根据年报，智能家居芯片已经开始贡献利润了。
4、AMOLED显示驱动芯片。2017年公司将推出芯片样品，但是这一块业务的爆发节点估计要在2019年。但是这一块的市场空间显然要远大于家电、锂电池的！
总体来看：
短期家电国产替代化，锂电池放量；
中期变频空调、一线品牌笔记本电脑生产订单、IOT芯片；
长期智能家居、物联网和AMOLED显示驱动芯片。
公司业务值得期待！！！！
正文：
一、公司简介
公司主要从事自主品牌的集成电路芯片研发设计及销售，并提供相应的系统解决方案和售后的技术支持服务。公司只从事IC设计及销售业务，将晶圆制造、封装测试环节外包。
二、主营业务
公司的产品主要涵盖两大主轴方向：
1、系统主控单芯片：主要应用领域为家电、 变频和机电控制、锂电池电源管理、智能电表及物联网和可穿戴应用；
2、新一代显示屏的驱动芯片：主要应用领域为PMOLED及AMOLED的显示驱动。
1）家电MCU业务
a. 基本概况
家电主控芯片主要用于电磁炉、微波炉、电饭煲、冰箱、洗衣机、定频空调及智能化的电压力锅等家电。公司是家电主控单芯片最大的国产芯片供应商，受益于我国已发展成为全球最大的家电、电子产品制造基地，而且国家政策上积极支持芯片国产化。
b.核心竞争力
公司MCU方面在抗干扰、抗杂讯能力有核心竞争力，适应家电等复杂工况环境下的应用；家电行业对于MCU认证时间比较长，经常要两三年时间，所以对于后进者来说时间成本比较高。同时厂商对于产品的良率也有很高的要求，所有这些对于后来者有较高的壁垒；
c.发展现状
公司在家电、电机应用领域的芯片销售占比接近总销售额的6成，大家电主控芯片约占4成，小家电约占6成，大家电的份额在逐渐提升。
近几年收益于国产芯片替代化趋势及政策支持，公司家电业务发展稳健。
d.发展趋势
变频芯片: 变频冰箱、变频洗衣机等，逐步增加大家电MCU的份额；
变频空调，目前正在与厂商做变频空调芯片的认证，2017年主要推动国内客户进行试生产，实现小量生产；（注：家电中空调市场要大于冰箱和洗衣机等，大家电芯片单价要高于小家电）；
智能家居，实现家电之间的互联，随着公司MCU产品从小家电-》大家电-》智能家居，整个产品线的单价将会逐步提高。
2）锂电池管理芯片
a.基本概况
公司锂电池产品分为计量芯片和保护芯片，由于技术门槛高，锂电池管理芯片的竞争者较少。公司锂电池芯片主要应用于：笔记本电脑的电池包、电动自行车、平衡车、电动工具、PAD、高端手机维修市场、道路救援的移动电源等。
锂电池管理芯片应用于笔记本电脑的部份大约是25~30亿元左右的市场规模。
b.核心竞争力
公司有能力为客户提供优质的服务、成本的竞争力。
c.发展现状
公司2007年投入锂电池管理芯片的研发，2016 年芯片的应用面和客户都在增加，销售占比超一成，同比超过翻倍增长。去年三分之一用在笔记本电脑的电池包、三分之一用于电动自行车、电动工具，三分之一用于高端手机的维修市场。
随着电池技术的大发展，应用电池的场景越来越丰富！未来随着物联网的爆发，进入万物互联时代，锂电池就是设备的源动力，不可或缺。
d.发展趋势
切入国际一线品牌笔记本生产商生态链。（注：一线品牌笔电厂家的锂电池管理芯片产品验证已接近最终阶段，因每次验证周期都比较长，还要等结果，2017 年有机会进入试产阶段，实现小量生产）
在手机领域，手机厂商出于成本考虑，只在旗舰手机上采用中颖电子的芯片，其他产品线则采用比较简单的低成本的方案。（单节锂电池的保护芯片门槛较低，市场早已过度竞争，因此公司未进入）
新能源汽车锂电池管理芯片还在技术调研的准备阶段，目前尚未实质切入，公司的条件也还不成熟。汽车产业的认证周期更为漫长，五年左右的时间也很平常。公司考虑通过高尔夫球车等慢速电动车应用，逐步推进新能源汽车方面业务发展。
3）智能电表芯片
a.基本概况
关于公司的智能电表芯片，公司目前主要为出口智能电表做配套，主要是公司芯片在计量方面等进行整合，销售主要以外销电表为主。
智能电表的销售占销售额的1成左右。
b.发展现状
近几年外销智能电表的市场规模增长较好。公司产品与国家电网目前主控芯片与计量芯片分离的模式不太一致，同时作为后来者在国网认证方面还需要一个过程。
c.发展趋势
继续投入智能电表的研发，推出SoC芯片进军海外市场；争取把握国网下一代IR46规格变动的机会， 目前公司正在积极推进国网的认证，争取能为国内智能电表进行配套。
4）键盘和无线鼠标
截至2017年6月，键盘、无线鼠标控制芯片占总销售接近一成。这一块业务比较稳定，但未来不存在大幅增加的空间。
5）显示屏驱动芯片
a.基本概况
公司以往开发的产品主要应用于PMOLED显示屏，近几年AMOLED显示驱动发展迅猛，未来前景光明。AMOLED产品主要应用在手机上，柔性屏和硬性屏对显示驱动IC的差异不大， AMOLED柔性屏难度主要是在面板厂，驱动芯片可以放置在特殊封装的软板上，再由软板与柔性屏幕相接，因此公司开发的芯片既适用于硬性屏也适用于柔性屏。
AMOLED驱动芯片占屏总成本估计接近10%。
b.核心竞争力
公司有 TFT 的研发经验，在 AMOLED 显示驱动芯片研发投入已有多年，已有高分辨率 AMOLED 显屏驱动芯片的设计和量产经验，公司除了为和辉光电量产过 AMOLED 芯片外，还与国内多家面板厂有合作或接洽。 公司在IC驱动方面公司有相应的积累，公司团队从联咏科技独立出来之前（台湾的上市公司，主要从事显示驱动芯片业务），就从事IC 驱动芯片设计，独立后，为了避免同业竞争，才专注于家电MCU芯片设计。公司前期开展了PMOLED驱动芯片业务，并逐步延展到AMOLED驱动芯片业务。
c.发展现状
AMOLED显示驱动芯片目前处于公司的投资期，2016主要供货是用于电子烟、路由器和手环的PMOLED，目前子公司芯颖科技的重心在开发AMOLED显示驱动芯片新产品，今年会推出FHD新产品，短期对公司营收的增长效益不是很明显。芯片研发一般需要9至12个月。
公司董事长认为从技术角度来看通过这几年的努力与三星的AMOLE IC驱动芯片差距已经比较小了；公司目前也与国内主要厂商紧密合作，从芯片的角度协助提高AMOLED的良品率；2016年将IC显示驱动单独拆分成立芯颖科技，主要是AMOLED IC驱动芯片在面对的客户群体等方面以及业务推进节奏方面与MCU等产品线不太相同，同时引入IC资深人士加强布局。芯颖科技研发人员由四、五十人增加到现在的近八十人，80%以上为研发人员。
d.发展趋势
AMOLED智能手机屏的需求成长性很高，根据Digitimes预测的资料显示2020年全球AMOLED智能手机就有10亿台。国内AMOLED产线的良率的提升需要一个过程，现在多家显示厂商重金投入，产线良率如果超过40%左右，应该就会逐步上规模。
预计未来两年内，都还是国内AMOLED产业的起步期及建设期，可能2019年开始逐步会有更多的产能释放；现阶段芯片主要是为客户定制的，以后会逐步走向通用性，目前的研发进展符合预期；2017年年会推出1-2颗AMOLED新产品，短期对公司营收的增长效益不是很明显。
公司将加速扩大AMOLED显屏驱动芯片研发投资，短期会影响公司盈利，长期有机会以AMOLED显屏驱动 芯片为公司带来新的盈利增长点。
6）IOT芯片
a.发展现状
2016年, 公司成功推出了第一款32位元内核，具备低功耗蓝牙通讯功能的IOT主控芯片，并已逐步向市场展开推广。公司智能家居芯片侧重于内部的组网，与通讯运营商相关的不太会碰，这些是联发科、展讯等芯片厂商的等业务范围。
该芯片的蓝牙通讯技术不同于现有蓝牙主要的点对点应用场景，可以进行组网，类似于wifi、zegbee等通讯技术。通过wifi、蓝牙、zegbee等室内组网模式是公司未来智能家居芯片发展的重点。
b.发展趋势
2017年，公司将积极推广及优化IOT应用芯片。新产品短期对公司的影响甚微，长期可望对公司未来的主营收入创造了新的增长机会。智能家居和物联网是大趋势，5G网商用就是物联网的爆发节点，爆发的时刻不远了。
