天瑞仪器作为作为仪器行业为数不多的上市公司之一，1月7日在万众期待下复牌。此前，其因欲通过并购宇星科技介入在线环境监测仪器市场，受市场青睐，收购预案发布后，股价3日累计涨幅高达33%。根据预案，公司将以现金和发行股份相结合的方式向宇星科技的全体股东购买其持有的宇星科技51%的股权，交易价格为14.97亿元。其中，以现金的方式支付6.989亿元购买宇星科技24.1%的股权;以发行股份的方式购买宇星科技26.9%的股权，总计发行股份数不超过48,725,796股，发行价格为16.01元/股;交易中拟使用的6.989亿现金将使用公司超募资金解决。
据了解，作为仪器行业为数不多的上市公司之一，天瑞仪器主营业务为以能量色散、波长色散X 射线荧光光谱仪为主的高端分析仪器及应用软件的生产、销售和相关技术服务。公司产品主要应用于环境保护与安全、工业生产质量控制、矿产与资源、商品检验、质量检验甚至人体微量元素的检验等众多领域，在元素分析和有害元素检测领域国内领先。宇星科技则一直致力于仪器在环境保护领域的网络化应用，是专业从事环境在线监测仪器研发、生产和销售的高新技术企业，其核心是分析检测技术和物联网技术。两者的核心业务均属于仪器领域。
环境监测主要包括环境质量监测、污染源监测、应急监测和专项监测， 主要的监测对象有空气、水质、土壤、噪声、酸雨、辐射、光等。通过环境在线监测仪器能够及时、准确、全面对环境质量和污染源现状及发展趋势进行实时监测，为环境管理、环境规划和污染防治提供依据。根据国家统计局公布的数字，环境监测仪器行业2012年行业总收入规模达140.92 亿元，2004年至今复合增长率高达35.64%，其增长速度明显高于仪器领域的其他子行业。“十二五”期间，随着国家对环境监测行业的政策支持和资金投入，我国环境监测仪器市场仍将会保持着快速增长。宇星科技目前已为超过7000家用户提供各类气体、水质、水文环境监测产品，应用于电力、石化、水泥、印染、市政、水利等领域，为环境保护、节能减排、生态修复、农业灌溉服务。
据业内人士介绍，天瑞仪器一旦将宇星科技纳入上市公司体系内，天瑞仪器生产的色质联用仪器，能量色散、波长色散X射线荧光光谱仪等高端实验分析仪器，可利用宇星科技在环境领域建设的营销网络，迅速提升该公司产品在环境保护政府及企事业单位的应用市场占有率。而宇星科技在天瑞仪器已有的高端分析仪技术基础上，可迅速形成产业化的空气重金属在线监测仪，满足市场需求，提高环境在线监测的服务质量。此举将使双方在市场营销、技术研发、产品应用、规范管理、融资渠道等方面产生积极的协同效应。
事实上，早在2011年，天瑞仪器和宇星科技就共同承担过国家863项目“先进环境监测技术设备”课题的“重金属污染环境连续监测技术设备研制”项目，天瑞仪器侧重于实验室重金属检测设备开发，宇星科技侧重于重金属在线监测设备的开发。项目的顺利实施，令优势互补的双方具备了紧密合作的基础。
得注意的是，在未来业绩提升上，宇星科技也给天瑞仪器打了保票。完成本次交易前，上市公司归属母公司净利润为5955.02万元;宇星科技 2012年实现归属于母公司的净利润为1.836亿元。交易对方宇星科技承诺，2013-2016年税后净利润分别不低于2.156亿元、2.697亿元、3.279亿元、3.959亿元，四年年均复合增速达21.26%。若宇星科技在2013-2016年任何一年的截止当期期末累计实际利润低于截止当期期末累计承诺利润的，由补偿义务人向天瑞仪器进行补偿。
对此，国联证券行业研究员马宝德认为，本次交易将显著增加归属于上市公司股东的净利润，全面提升上市公司的资产质量、持续发展能力和持续盈利能力。根据马宝德的测算，此次交易大概率在2014年上半年完成。因此，在2013年盈利预测按照15392万股计算，2014、2015年按照20265 万股计算的基础上，预计公司2013-2015年EPS分别为0.47、0.81、1.15元。公司12月23日收盘价17.61元，对应13-15年估值分别为37倍、22倍、15倍。
德邦证券节能环保行业研究小组分析师何俊锋也指出，“十二五”期间，随着国家对环境监测行业的政策支持和资金投入，我国环境监测仪器市场仍将会保持着快速增长;特别是“水土气”、食品重金属检测、重金属污染的防治将带来对环境重金属检测仪器的需求，市场空间广阔。何俊锋预计，2013年 -2015年，公司销售收入分别为3.20亿元、4.08亿元和5.01亿元，净利润分别为0.70亿元、1.72亿元和2.51亿元。每股收益分别为 0.46元、0.85元和1.24元。
