国内工业机器人需求快速增长的核心驱动力
我们在“创新助力中国梦”系列报告之四：产业升级助推我国工业机器人快速成长中提出了经济结构转型的“推力”、人口结构变化造成劳动力短缺与制造业用人成本趋势性上升的“拉力”、政府政策扶持的“催化力”将共同触发国内工业机器人市场蓬勃发展。从用户角度来看，核心驱动力是未来工业机器人的经济效益日益显着、制造业用工受劳动力人口下降和劳动力向服务业转移双重挤压、工业机器人制造产品的效率和质量都优于人工操作等。
2020 年国内工业机器人需求规模超千亿，复合增速 30%
从工业机器人在韩国和日本的行业应用经验，结合国内以往的应用领域，未来我们认为中高端工业机器人将在汽车产业、通信电子、金属制品、化工塑料、家电行业将有较为广泛及深入的应用。预计2020 年，中国工业机器人市场主机规模将上升至 80 亿美元左右，含系统价值的总规模约为 200亿美元，复合增速约 30%。
国内企业的机会在中低端“领域”，发展途径必然是做强“主机”
中国存在较多的中低端行业亟需使用机器替代人工，国内企业有望凭借与下游客户的关系和“资源优势”，以集成应用开阔“中低端”市场。但从长远来看，由于集成应用壁垒不够高，以其为核心的企业优势会逐渐减弱;未来那些致力于做强工业机器人主机，并形成自己主打产品的企业才有可能在局部形成相对优势。
产业链布局逐渐完善与经验的积累将助推国内企业上一层台阶
我们在产业升级助推我国工业机器人快速成长之二：精密减速器篇中认为国内工业机器人核心零部件供应体系可能在 2-3 年内完善，国内主机企业对国外核心零部件的依赖届时将得到缓解，利于降低国内主机企业的生产成本，进而推动需求增加。另外国内企业人均产出还相对较低，未来随着经验的积累提升空间很大。
工业机器人是十年投资标的
我们认为，未来 10 年中国面临人力成本上升、产业结构升级的大背景不会改变，国内工业机器人正处于行业发展的初级阶段、2020 年前复合增速 30%;国内企业将借助集成应用优势、完善核心零部件供应、做强主机，从而分享行业高成长盛宴。我们从整机研发及制造能力的角度，推荐机器人(目标价 60 元，“买入”评级)和博实股份(目标价 30 元，“买入”评级);从攻克核心零部件的角度推荐上海机电(目标价 20 元，“买入”评级)和秦川发展(目标价 13 元，“买入”评级)。
