工程机械:房地产新开工重回上升态势。4月份挖掘机销量为16257台,同比增长6%,环比下降25%。4月份的挖机销量超过我们月初14000-16000台的预期;从季节性特征来看,环比下滑的幅度略高于2006-2010年平均季节性特征。宏观数据来看,基建投资维持高位,房地产新开工重回增长态势。我们的观点:底部区间,等待房地产新开工预期回升。工程机械销量的先导指标基建投资保持高位;同时工程机械投资逻辑的沙漏已经从基建转向房地产。如果房地产销售持续回升、房地产政策预期逐渐稳定,在库存逐渐降低的情况下,房地产新开工预期将逐渐回升而不是再次大幅回落。房地产销售和新开工预期的从负转正,将带动工程机械股价企稳回升。
航空航天:北斗导航产业发展全方位推进。本周北斗导航年会在武汉举行,此次北斗导航年会的主题为:北斗应用——机遇与挑战。可以说,2013年北斗导航将真正从走向北斗到北斗导航的实际应用,产业化应用进入实质性进展阶段。从会议的信息来看:1、政府对北斗导航应用产业的支持力度将增加,集中表现在补贴、示范项目、标准确定和中长期规划支持。2、产业应用将沿军用(集采、专装)-行业应用-大众市场的顺序展开;3、北斗导航产业内企业将针对各自市场集中开始发布和推广北斗导航芯片、终端及综合应用模式,商业模式探讨成为企业关注的重点。目前从投资的角度来说,我们仍建议关注侧重于军方和行业用户市场的公司,仍推荐中国卫星,关注国腾电子、北斗星通。
能源设备:煤炭行业固定资产投资首现正增长,龙头煤机公司订单尚未好转,关注小公司的新模式和新业务。近期统计局公布2013年4月煤炭行业固定资产投资数据,2013年1-4月累计完成投资872亿元,同比下滑6.6%,4月单月完成投资394亿元,同比增长1.9%,全年首现正增长。然而龙头煤机公司的订单尚未出现好转,支架龙头2季度以来中标率有所提升,但新接订单同比仍出现一定幅度下滑。我们认为,虽然龙头公司的订单仍在低位徘徊,但很低的PB估值已反映大部分悲观预期,龙头煤机公司具有长期的投资价值。此外,小公司中我们建议关注林州重机,新拓展的矿建业务以及绑定大客户的销售策略有望在弱市中取得超额收益。
楼宇设备:关注《消防工作考核办法》对消防行业格局的影响。5月7日,公安部负责人就《消防工作考核办法》答记者问。考核办法明确提出,每年对省级政府消防工作进行考核,考核结果作为对省级政府主要负责人和领导班子综合考核评价的重要依据,这在我国消防工作史上还是第一次。这对加强和改进消防工作提供了有力的政策支持,有助于推动消防安全责任制的落实,有利于品质优良的行业龙头发展。公司方面我们仍然推荐天广消防、以及电梯行业的广日股份、康力电梯。
船舶制造:本月全球订单同比保持回升态势。2013年4月份全球新接订单为789万DWT,同比仍保持回升态势,幅度分别为151%。今年1月至4月全球新接订单合计3041万DWT,与2012年同期相比增长64%,略差于2011年3488万DWT的同期水平。我们认为2013年船市好于2012年大局已定,如果下半年航运市场持续复苏的话,今年全年新接订单有望接近2011年水平。2011年全球新接订单为6303万DWT,所以我们认为今年全球新接订单有望达到6000万DWT。
轨道交通:关注总路总局“三定”方案以及中铁总公司债券发行,预计招标将在6月上旬展开。5月15日,国家铁路局“三定”方案公布,预计中国铁路总公司(下称“中铁总”)“三定”方案也即将公布。同日中铁总宣布,定于5月23日在银行间债券市场发行200亿元中期票据,期限为5年。这是铁道部改制以来,新成立的中铁总首次发债融资,亦是铁道债全面升格为政府支持机构债券之后,首次亮相银行间债券市场。我们认为,此举表明,各部门的主要工作已经基本明确,而中铁总在获得资金支持的情况下,预计招标将在6月上旬展开。我们推荐受益于自主化率提升,毛利率改善的中国北车,以及受动车组招标业绩弹性最大的永贵电器。
