行业缺乏"自上而下"的投资增长
从行业中观角度，目前基本面分析中最大的不确定性和发展桎梏在于下游投资存在同比增速大幅放缓的风险，由此行业整体缺乏"自上而下"的有力支撑。 电网侧：一季度投资增速缓慢。我们预计，特高压交流年内全面开展难度大，总投资规模快速增长的可能性小，下半年投资将重点集中在配网和智能变电站建设。
电源侧：结构化趋势明显，水电领先发展，核电复批在即
火电电源侧投资同比大幅下滑，水电反转趋势已定，一季度投资同比大幅增长。未来发展结构化趋势更加明显。核电安全规划和中长期规划或将出台，行业利好带来阶段行情。
"自下而上"事件不断
在行业缺乏"自上而下"推动时，近期"自下而上"事件不断。 恒顺电气中标2亿美元印尼电厂扩建项目。我们认为：受益于印尼用电普及率低下及快速增长的用电需求，预计发电稳定，项目建成以后，能为公司带来年销售收入预计为6500万美元，而在此之前，公司或需要通过贷款融资，财务费用同比将大幅增加。 中国西电引入通用战略合作。我们肯定本次收购对中国西电出口海外的正面影响，但考虑取得生产销售资质周期和出口本身存在的不确定性，对中短期业绩影响有限。
