今年前三季度，整个电力行业利润增长36.7%，但25家火电类A股上市公司的净利润增幅仅有18.3%。上市公司通常拥有优质资产，为何盈利能力反而低于电力行业平均水平？
业内人士指出，煤电联动只是部分抵消煤价上涨给火力发电企业带来的负面影响，上网电价上调的幅度，对火电企业的盈利贡献仍较为有限。事实上，电力行业其实包括发电、输电和配电三大业务，尽管整个电力行业利润增速较快，但主要是受输配电企业盈利大幅上升的影响。而输配电企业的盈利能力大增，则主要是在煤电联动的执行过程中，切下了一块最肥的“唐僧肉”。
火电利润仅增18%
国家统计局数据显示，今年1-9月电力行业利润增长了36.7%。与之形成鲜明对比的是，尽管享受了煤电联动的利好，火电类A股上市公司的净利润增速却远远达不到行业水平。据WIND统计，25家火电类A股上市公司(按申银万国行业标准)今年1-9月实现的净利润总额，同比仅增长了18.3%。
作为国内目前最大的火电上市公司，华能国际(600011)三季报显示，与去年同期相比，公司今年的平均结算电价只上升了0.8分/千瓦时。公司前三季净利润增长了13.2%，而这还是在公司售电量增长了5.39%的基础上完成的。
另几个火电巨头的利润增长情况也差不多。主营收入排名分别在2-4位的火电上市公司，华电国际(600027)、国电电力(600795)、上海电力(600021)，前三季净利润增幅也分别只有7%、0.93%和17.8%。
由此可以看出，火电类上市公司在煤电联动中的收益尚不明显。
事实上，尽管从今年6月30日起，全国销售电价平均提高2.494分/千瓦时，但真正落到发电企业头上的，只有0.979分/千瓦时。
输配电企业利润大飞跃
而与火电公司相比，输配电企业的利润增速则可以用“惊人”来形容。
今年上半年，国家电网实现利润89.7亿元，同比增长28.1%。从今年6月30日起，销售电价平均提高2.494分/千瓦时。其中，电网建设投资还本付息，全国平均调整电价2.11厘/千瓦时；城乡电网同价全国平均调整电价0.56厘/千瓦时。
这次调价后，仅仅一个季度，国家电网的盈利水平就实现了飞跃。根据国家电网披露的数据，今年1-9月，国家电网实现利润154.5亿元，同比增长49.3%。这表明，在第三季度，国家电网就实现利润64.8亿元，与前两个季度平均45亿元的利润相比，净增20亿元。公司还预计，2006年全年可能实现利润220亿元左右，比去年增长50%左右。
